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大廠割肉，“東興局”散？

liukang20243個(gè)月前 (04-24)吃瓜知乎1065

雙雄年代完結(jié)。

文｜《我國企業(yè)家》記者鄧雙琳

修改｜李薇

頭圖來歷｜視覺我國

互聯(lián)網(wǎng)沒有永久的敵人，也沒有永久的朋友。

自上一年年末以來，騰訊連續(xù)減持了京東、新東方在線、華誼兄弟等公司的股份，近期商場(chǎng)又有風(fēng)聞，稱騰訊將與美團(tuán)“分手”。

8月16日，商場(chǎng)有音訊稱，騰訊方案出售其所持美團(tuán)的悉數(shù)或大部分股份，將8年的出資變現(xiàn)。知情人士表明，騰訊近幾個(gè)月來一直在與財(cái)務(wù)顧問觸摸，以研討怎么履行對(duì)其所持美團(tuán)股份的大規(guī)劃出售買賣，“假如商場(chǎng)條件有利，騰訊將尋求在本年內(nèi)開端出售”。

受該風(fēng)聞?dòng)绊懀缊F(tuán)股價(jià)當(dāng)日午后繼續(xù)走低，跌幅一度超越11%，市值跌破萬億港元。到8月16日下午收盤，美團(tuán)股價(jià)為164.8港元，跌落8.9%。

2014年，騰訊出資了群眾點(diǎn)評(píng)，一年后，美團(tuán)與群眾點(diǎn)評(píng)兼并，騰訊水到渠成成為美團(tuán)的大股東。現(xiàn)在，騰訊持有17%的美團(tuán)股份，依照美團(tuán)現(xiàn)在市值核算，這些股份價(jià)值約1650億元。

不過，有挨近騰訊的音訊人士稱，上述風(fēng)聞不事實(shí)，騰訊現(xiàn)在沒有方案出售美團(tuán)股份。但“蝴蝶效應(yīng)”現(xiàn)已產(chǎn)生，“騰訊系”股票簡(jiǎn)直應(yīng)聲跌落，到8月16日收盤，快手股價(jià)71.9港元，跌4.39%；閱文集團(tuán)股價(jià)29.6港元，跌7.06%；微盟集團(tuán)股價(jià)3.6港元，跌15.49%。

自2021年末，騰訊開端不斷“割肉”，逐漸清倉手中所持有股份。2021年末騰訊減持京東股份時(shí)，就有音訊稱，騰訊將逐漸清倉手中所持有股份，很可能將以相同的方法操作美團(tuán)和拼多多。

除了京東，騰訊還連續(xù)減持Sea Limited、步步高、海瀾之家、新東方在線、華誼兄弟等多家上市公司股份。騰訊控股2021年年報(bào)顯現(xiàn)，到2021年，僅騰訊所出資的聯(lián)營(yíng)公司的公允價(jià)值到達(dá)了9828億元，挨近萬億規(guī)劃。但騰訊控股2022年一季度財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，這部分財(cái)物已下降至6060億元。

實(shí)際上，在監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)、經(jīng)濟(jì)增加放緩的當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)巨子都面對(duì)增加窘境，進(jìn)入戰(zhàn)略縮短階段。騰訊和阿里這兩個(gè)靠出資和收買建立起的帝國，也在不斷縮短。從前的江湖兩大派系“騰訊系”和“阿里系”正在逐漸淡化這個(gè)標(biāo)簽，互聯(lián)網(wǎng)“AT年代”或?qū)⒕痛送杲Y(jié)。

“東興局”散

2017年12月，烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)呈現(xiàn)了一場(chǎng)“我國最貴飯局”——由劉強(qiáng)東和王興在“昭明書院”舉行的“東興局”。赴宴的16個(gè)人，都是波瀾壯闊的互聯(lián)網(wǎng)黃金年代能夠占有一席之地的大佬。

“東興局”最為外人所津津有味的，是主賓坐次。在廣為流傳的圍坐合影中，馬化騰穩(wěn)坐C位，組局的劉強(qiáng)東和王興位列其左膀右臂。彼時(shí)的騰訊正是京東和美團(tuán)的榜首大股東，局上其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家也大都接受過騰訊出資，因而“東興局”被視作“騰訊系”的一次大團(tuán)建。

2018年后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)開端離別黃金年代，“東興局”里的一代互聯(lián)網(wǎng)大佬也在面對(duì)各式困局后連續(xù)隱退或半隱退。騰訊也迎來開展瓶頸：斗魚、虎牙兼并被叫停，音樂獨(dú)家版權(quán)被要求撤銷，游戲事務(wù)迎來強(qiáng)監(jiān)管。

相較曩昔對(duì)“騰訊系”的大舉扶持，馬化騰不得不與“兄弟們”做切開。從上一年年末開端，騰訊逐漸清倉手中所持有股份。

來歷：視覺我國

2021年12月23日，騰訊控股發(fā)布公告宣告以中期派息方法，將所持約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東，經(jīng)過派息后，騰訊對(duì)京東的持股份額由17%降至2.3%，讓出了京東榜首大股東。

2022年1月，騰訊減持有“東南亞小騰訊”之稱的新加坡企業(yè)Sea Limited，以每股208至212美元的價(jià)格出售1450萬股Sea Limited股票，其份額由本來占比21.3%降至18.7%，投票權(quán)降至10%以下，套現(xiàn)約31億美元。騰訊于2010年出資Sea Limited，Sea Limited上市之初，騰訊持有39.7%的股權(quán)，是其榜首大股東。

2022年4月，騰訊經(jīng)過大宗買賣方法，以9.75元/股的價(jià)格減持步步高股份863.91萬股，減持份額為1.00007%，套現(xiàn)約8423萬元。此次減持后，騰訊持股份額降至5%以下。

2022年6月15日和6月16日，騰訊賣出新東方在線大部分持股，減持后持股份額從9.04%降至1.58%，兩輪減持一共套現(xiàn)約6.19億元。據(jù)了解，騰訊于2016年戰(zhàn)略入股新東方在線，出資總金額為3.4億元，出本錢錢為3.8元/股。

8月5日晚間，華誼兄弟公告稱，8月2日至4日，騰訊經(jīng)過大宗買賣減持華誼兄弟5389萬股，占公司總股本的1.94%；別的騰訊還經(jīng)過參加轉(zhuǎn)融通證券出借2774.5萬股，導(dǎo)致持有的公司股份份額削減約1%，兩項(xiàng)算計(jì)減持8163.8萬股，占華誼兄弟總股本的2.94%。

不斷“割肉”的一起，騰訊的出資出手次數(shù)也極大削減。

鯨準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2022年上半年，騰訊揭露發(fā)表的一級(jí)商場(chǎng)出資事情只要67起，總出資金額33.77億元。而2021年同期，騰訊揭露發(fā)表出資事情為148起，2021年揭露發(fā)表的一級(jí)商場(chǎng)總出資金額344.88億元。

“騰訊系”“阿里系”褪色

關(guān)于從前的互聯(lián)網(wǎng)巨子來說，戰(zhàn)略出資約等于未來的遠(yuǎn)景和想象力。

互聯(lián)網(wǎng)公司生長(zhǎng)有兩條途徑：一條是天然增加，不斷做事務(wù)加強(qiáng)實(shí)力；另一條是進(jìn)行戰(zhàn)略兼并，經(jīng)過出資或并購不同公司開拓商場(chǎng)，為自己帶來新的時(shí)機(jī)。

我國經(jīng)濟(jì)高速開展的30年，“低垂的果實(shí)”還沒有悉數(shù)摘完，關(guān)于具有雄厚資金實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)巨子來說，出資曾是采摘“重生果實(shí)”的最好手法。無論是老牌巨子騰訊、阿里，仍是字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)、小米、B站等重生力量，都具有歸于自己的出資部分或工業(yè)基金，而且出資活動(dòng)非?；顫?。

他們長(zhǎng)于使用手中的資金和資源，逐漸向外擴(kuò)張自己的鴻溝，避免潛在顛覆者的要挾，構(gòu)筑本身生態(tài)系統(tǒng)。扶持更多中小企業(yè)的一起，也將進(jìn)一步強(qiáng)化本身的工業(yè)龍頭位置。

來歷：視覺我國

互聯(lián)網(wǎng)大廠戰(zhàn)投的黃金周期始于2015年。那一年，馬化騰說：“騰訊現(xiàn)在只要半條命，別的半條命都交給了合作伙伴。”

2015年前后，騰訊的戰(zhàn)略也轉(zhuǎn)變?yōu)榍莱ㄩ_外加出資入股，把不拿手的事務(wù)交給合作伙伴，比方京東、拼多多之于電商，搜狗之于查找，美團(tuán)之于本地日子，由此構(gòu)建起一個(gè)巨大的出資帝國，掩蓋游戲、文娛、企業(yè)服務(wù)、金融、電子商務(wù)等各個(gè)范疇。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，曩昔10年，騰訊的凈財(cái)物收益率保持在30%左右。直到現(xiàn)在，騰訊出資一直是我國互聯(lián)網(wǎng)大公司出資的最佳出資人。

但從近兩年騰訊的動(dòng)作能夠看出，以出資快速擴(kuò)張立家的騰訊，現(xiàn)在正在有意縮短自己的地圖。這也向外釋放了一個(gè)信號(hào)：互聯(lián)網(wǎng)大廠的出資邏輯正在產(chǎn)生大變動(dòng)。

不止騰訊，包含阿里在內(nèi)的一眾互聯(lián)網(wǎng)公司戰(zhàn)投部，出資戰(zhàn)略從2021年以來都采取了一種低沉的姿勢(shì)。如上所述，大廠戰(zhàn)投存在的意圖是擴(kuò)張本身鴻溝穩(wěn)固龍頭位置，但這明顯與反壟斷和避免本錢無序擴(kuò)張的基調(diào)相悖，在反壟斷布景下，互聯(lián)網(wǎng)大廠的出資戰(zhàn)略開端縮短，連續(xù)疏遠(yuǎn)被投企業(yè)。

2022年頭，阿里張勇宣告退出微博董事會(huì)。隨后，優(yōu)酷信息技術(shù)(北京)有限公司也產(chǎn)生工商改動(dòng)，阿里巴巴文化娛樂有限公司退出股東，新增股東上海全馬鈴薯網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，持股100%?！段覈髽I(yè)家》從一位挨近螞蟻集團(tuán)的人士處得知，阿里和螞蟻也在有意做“割席”，往后螞蟻將越來越獨(dú)立。

本年7月，有音訊稱阿里巴巴調(diào)整戰(zhàn)略出資部分，將出資團(tuán)隊(duì)從110人縮減至約70人。據(jù)《創(chuàng)投日?qǐng)?bào)》報(bào)導(dǎo)，阿里戰(zhàn)投的內(nèi)部安排架構(gòu)早有調(diào)整，現(xiàn)在分擔(dān)阿里巴巴戰(zhàn)略出資部的是阿里CFO徐宏，原先的負(fù)責(zé)人武衛(wèi)根本處于退休狀況。

阿里在股權(quán)出資范疇曾恰當(dāng)活潑，Dealogic數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，從2015年到2021年，阿里均勻每年進(jìn)行約44筆出資，2018年到達(dá)峰值時(shí)，足有70筆買賣，總額為540億美元。但2021年，阿里的出資買賣減至38筆，總計(jì)62億美元。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2022年至今，阿里僅出手出資21次。

出資方向轉(zhuǎn)舵

在出資腳步放緩的一起，互聯(lián)網(wǎng)大廠的出資方向也開端轉(zhuǎn)舵。

曩昔，互聯(lián)網(wǎng)公司更樂意出資與自己事務(wù)相相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，比方騰訊環(huán)繞“流量變現(xiàn)”的游戲、電商事務(wù)進(jìn)行出資，而阿里則環(huán)繞“電商”全網(wǎng)尋覓流量。

但現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)職業(yè)國內(nèi)增加已達(dá)天花板，且各賽道都競(jìng)賽劇烈，老練商場(chǎng)格式根本確認(rèn)，很難跑出像京東和拼多多那樣的巨型公司。加之受反壟斷影響，互聯(lián)網(wǎng)巨子出資的一個(gè)新特征正在凸顯：與此前長(zhǎng)時(shí)間支撐渠道經(jīng)濟(jì)企業(yè)比較，互聯(lián)網(wǎng)巨子都加大了對(duì)科技草創(chuàng)企業(yè)的長(zhǎng)時(shí)間出資。

在宣告減持京東時(shí)騰訊曾回應(yīng)，出資開展期的生長(zhǎng)型企業(yè)一直是騰訊出資的首要戰(zhàn)略方向，而當(dāng)被投企業(yè)有繼續(xù)自籌資金才能時(shí)，則挑選在恰當(dāng)情況下退出。會(huì)繼續(xù)開掘新賽道、新時(shí)機(jī)，特別是前沿科技和實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化，尋求對(duì)社會(huì)有長(zhǎng)時(shí)間價(jià)值的戰(zhàn)略協(xié)同。

馬化騰在2021年末的騰訊職工大會(huì)上也曾表態(tài)：“騰訊僅僅國家社會(huì)大開展期間的一家一般公司，是國家開展浪潮下的受益者。未來，騰訊在服務(wù)國家和社會(huì)的時(shí)分，要做到不缺位、做到位、不越位，做好幫手、做好連接器。”

8月16日，國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會(huì)上說到，要繼續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，推進(jìn)渠道經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)健康繼續(xù)開展，會(huì)集推出一批“綠燈”出資事例。有重視港股的券商人士表明，未來“綠燈”出資事例或?qū)⒕奂谟部萍?、芯片等前沿技術(shù)范疇。為適應(yīng)趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會(huì)逐漸削減在渠道經(jīng)濟(jì)方面的投入，回籠資金布局契合國家方針方向的范疇。

能夠預(yù)見，未來互聯(lián)網(wǎng)的錢將更多投進(jìn)前沿科技。削減與自己事務(wù)強(qiáng)相關(guān)的出資，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大廠來說是件功德。但這樣一來，“戰(zhàn)投”中的戰(zhàn)略意義也被極大削弱。騰訊、阿里兩大巨子靠出資建立起的“AT年代”是否就此完結(jié)？

對(duì)此，浙江大學(xué)世界聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融立異研討中心聯(lián)席主任、研討員盤和林對(duì)《我國企業(yè)家》表明：“騰訊和阿里都在縮短，個(gè)人認(rèn)為他們的相對(duì)體量不會(huì)改動(dòng)，但總體量會(huì)縮小，究竟事務(wù)進(jìn)行了縮短，其包括的事務(wù)生態(tài)，成績(jī)想象力縮短了?！?/span>

參考資料：

《美團(tuán)大跌后騰訊駁斥謠言清倉，本年已遭沈南鵬8次減持》，榜首財(cái)經(jīng)

《“騰訊系”漸行漸遠(yuǎn)》，瀟湘晨報(bào)

《東興局散》，新年代商業(yè)報(bào)導(dǎo)

《騰訊被爆方案清空1500億元美團(tuán)股份，美團(tuán)港股跌超10%》，南方都市報(bào)

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