“全球財(cái)物定價(jià)之錨”宣布尖叫！美債空頭正在吹響集結(jié)號(hào)？
財(cái)聯(lián)社10月9日訊（修改 瀟湘）跟著素有“全球財(cái)物定價(jià)之錨”的10年期美債收益率，本周從頭來到了4%關(guān)口上方，越來越多的交易員現(xiàn)在正開端憂慮美國(guó)國(guó)債商場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步回吐年內(nèi)早些時(shí)候的漲幅，由于他們估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在年末前或?qū)?huì)以更為緩慢的腳步降息。
行情數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，各期限美債收益率在接連多日走高后，隔夜雖然有所小幅回落，但基準(zhǔn)10年期美債收益率仍穩(wěn)穩(wěn)坐落4%關(guān)口上方，盤中更是一度曾觸及4.057%的10周新高。
當(dāng)天美國(guó)財(cái)政部標(biāo)售的580億美元3年期國(guó)債，需求也較為慘白。本次拍賣的得標(biāo)收益率為3.878%，創(chuàng)下了7月以來的新高，較預(yù)發(fā)行利率也高出了0.7個(gè)基點(diǎn)，這是自本年6月以來該期限國(guó)債標(biāo)售初次呈現(xiàn)尾部利差。
一起，本次拍賣的招標(biāo)倍數(shù)僅為2.45倍，為6月以來的最低水平。具有購(gòu)買一切未能拍出國(guó)債以避免拍賣流產(chǎn)責(zé)任的一級(jí)交易商，獲配份額達(dá)到了19.2%，創(chuàng)下6月以來的最高，反映出實(shí)在需求不振。
“最近發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是上星期五的工作陳述，并沒有證明今夏美債漲勢(shì)的合理性，”WisdomTree駐紐約的固定收益戰(zhàn)略主管Kevin Flanagan指出。
毫無疑問，近來商場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的敏捷降溫，現(xiàn)已給美國(guó)國(guó)債商場(chǎng)接連五個(gè)月漲勢(shì)下的購(gòu)買狂潮澆了一盆冷水。利率掉期商場(chǎng)的最新定價(jià)顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)11月7日的方針會(huì)議將只會(huì)降息約21個(gè)基點(diǎn)，本年剩下兩次會(huì)議將一共降息約50個(gè)基點(diǎn)。而在上星期五非農(nóng)工作數(shù)據(jù)發(fā)布之前，對(duì)年末行進(jìn)一步降息的起伏預(yù)期曾一度高達(dá)約66個(gè)基點(diǎn)。
Plurimi Wealth首席出資官Patrick Armstrong標(biāo)明，“商場(chǎng)之前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的定價(jià)的確有些超前。我以為，下一年通脹或許會(huì)再次成為一個(gè)問題。”
在美聯(lián)儲(chǔ)官員方面，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆周二也勸誡稱，進(jìn)一步降息應(yīng)按部就班，而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克則標(biāo)明，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)持續(xù)重視通脹率。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒則提示稱，假如通脹大幅下行的發(fā)展阻滯，或許需求怠慢降息腳步。
從倉(cāng)位數(shù)據(jù)來看，自上星期五發(fā)布的9月份非農(nóng)工作陳述體現(xiàn)微弱以來，利率商場(chǎng)交易員已紛繁拋棄了與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的多個(gè)期貨合約的多頭頭寸。這標(biāo)明，對(duì)本年和2025年頭一系列大幅降息的看漲押注有所免除。
數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，自工作陳述發(fā)布以來，SOFR期貨的未平倉(cāng)合約(即期貨商場(chǎng)交易員的持倉(cāng)數(shù)量)急劇下降。依據(jù)芝商所周二發(fā)布的數(shù)據(jù)，在2024年12月的合約中，兩天的持倉(cāng)量已減少了約22.3萬份合約，其規(guī)劃相當(dāng)于每改變一個(gè)基點(diǎn)的危險(xiǎn)權(quán)重約為560萬美元。在此期間，該合約遭受大幅兜售，標(biāo)明跟著交易商對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本年的方針途徑進(jìn)行從頭定價(jià)，看漲押注被抹平。
花旗集團(tuán)戰(zhàn)略師David Bieber在周二的一份陳述中寫道，在本周發(fā)布美國(guó)CPI數(shù)據(jù)之前，商場(chǎng)對(duì)新的空頭危險(xiǎn)存有偏好。
新的空頭頭寸是在周四要害的美國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前構(gòu)成的，該數(shù)據(jù)或許會(huì)進(jìn)一步推翻交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)錢銀寬松方針的押注。依據(jù)業(yè)界媒體的查詢，雖然現(xiàn)在商場(chǎng)遍及預(yù)期美國(guó)9月整體CPI或許進(jìn)一步回落，但中心CPI或?qū)⑷匀粓?jiān)硬，假如終究數(shù)據(jù)超出預(yù)期，有或許引發(fā)商場(chǎng)倉(cāng)位進(jìn)一步向空頭搬運(yùn)。
現(xiàn)貨商場(chǎng)上的多頭頭寸也在消失。摩根大通最新的國(guó)債客戶查詢顯現(xiàn)，上星期交易員呈現(xiàn)了自2023年4月以來的初次凈空頭，總的空頭持倉(cāng)創(chuàng)下了2023年2月以來之最。
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